双星新材发布三季报：突破技术垄断 MLCC离型膜和载体铜箔打开成长空间

  在新材料产业竞争日趋激烈的背景下，掌握核心技术并实现高端产品国产化，已成为企业构筑护城河的关键。10月26日， BOPET薄膜龙头双星新材（002585.SZ）发布2025年三季度报告，2025年前三季度，公司实现营业总收入38.93亿元，归母净利润-2.23亿元，同比增长2.11%，亏损有所收窄；第三季度公司实现收入12.67亿元，环比增长1.81%，归母净利润-0.73亿元，环比增长31.18%。

  尽管受供给、需求及成本多重因素影响，BOPET行业整体经营效益持续承压，但双星新材顶住经营压力，持续深化业务拓展，夯实市场基础，并凭借MLCC离型膜与载体铜箔等高端产品的技术突破与市场拓展，展现出强劲的发展潜力。

  MLCC离型膜作为MLCC流延涂布工艺的必备耗材，随着AI、5G通信、新能源汽车等领域需求持续释放，全球市场规模不断的提高。根据QYResearch调研显示，2024年全球MLCC离型膜市场规模约为36.78亿美元，预计到2031年将达57.92亿美元，年复合增长率约6.8%。中高端领域增长更为强劲，2024年全球中高端MLCC离型膜市场规模为19.18亿美元，2031年预计增至34.17亿美元，年复合增长率达8.6%。目前该市场由东洋纺、三井化学等日企主导，全球前五家企业市占率近87%，国产化空间巨大。

  双星新材MLCC离型膜业务在2025年上半年实现销售量同比增长118.6%，出售的收益同比大幅度的提高144.4%。公司已构建覆盖初、中、高级别的全系列产品线，通用级产品在微容科技、三环集团国内知名客户实现稳定批量供货，并积极地推进对村田、三星、太阳诱电等国际巨头的验证与批量供应。在高端领域，双星新材高平滑度离型膜成功导入微容科技并实现进口替代，打破日韩企业长期垄断，目前在国内处于领 先地位。公司计划进一步推出超高平滑离型膜，以解决高端MLCC制造中的瓶颈问题。与此同时，在产能方面，双星新材MLCC离型膜一期规划产能5亿平米，未来整体项目规模将达20亿平米。

  凭借从光学级聚酯切片到涂布加工的一体化生产体系，双星新材可有效保障产品稳定性与客户定制化需求。随公司产能的持续释放与市场拓展的稳步推进，MLCC离型膜业务有望成为公司重要增长引擎。

  作为新材料工业中间材料制造企业，双星新材始终聚焦新材料前沿技术、新产品研究开发与在研项目产业化落地，持续拓展材料应用的广度与深度，增强内生发展动能。

  在新能源材料领域，双星新材紧跟市场需求创新开发复合集流体材料。目前，公司复合铜箔项目已具备量产条件，复合铝箔正处于研发验证阶段。随着工信部对动力电池安全新规出台，项整体推进不断加快。

  更值得关注的是，双星新材在高端电子材料领域取得新突破。2025年上半年，双星新材创新研发的载体铜箔已通过客户验证，并获得初次合作客户认可，第二笔采购合同即将落实。该产品性能和品质已基本实现用户在触控用柔性线路板方面的使用上的要求，体现了公司在高端材料领域的创新实力。

  载体铜箔作为高端电子材料，主要使用在于IC封装载板、高密度互连技术板、IC封装制程材料、HDI领域等用途，适用于PCB制程中mSAP半加成法及Coreless制程，可大幅度降低PCB及IC载板的厚度和重量，满足终端电子科技类产品轻薄化的需求。近年来，随着高性能计算及存储芯片行业关注度提高，IC载板市场需求也显得日益旺盛。根据Research Nester，2024年全球IC载板市场规模达到230亿美元，预计2037将达到1003亿美元。下业发展速度加快，为载体铜箔打开市场空间。目前载体铜箔市场由日本三井金属垄断。双星新材的切入，有望逐步打破海外厂商在高端铜箔领域的垄断，与国内同行一同推动国产化进程。

  近年来，双星新材坚持研发投入，以创新为引擎，相继推出复合膜、MLCC离型膜、复合集流体、载体铜箔等一系列高的附加价值产品，持续优化产品结构，有力推动公司高端化战略转型。2025年前三季度，公司研发投入1.60亿元，占据营业收入比例为4.12%，并入选“中国轻工业科技*”榜单，为技术突破提供坚实基础。

  业内观察人士指出，随着MLCC离型膜产能释放、国内外客户业务持续推进，以及载体铜箔等高端市场的逐步开拓，双星新材有望在材料国产化浪潮中抢占先机，实现高质量创新发展。

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